В начале апреля 2021 года состоялся традиционный Биржевой форум, проведенный крупнейшим в России организатором торгов ценными бумагами, валютой и другими инструментами – Московской Биржей.

В течение двух дней профессионалы финансовой индустрии обсуждали актуальные вопросы текущего состояния рынка. Форум открыла секция «Экономика современного финансового рынка: растущая роль и вызовы регулирования», в которой приняли участие Эльвира Набиуллина, Анатолий Аксаков, Антон Силуанов, Максим Решетников и Олег Вьюгин.

Биржевой форум 2021 состоял из 12 панелей, в которых приняли участие 65 спикеров, в ходе дискуссий обсуждалось, как меняется финансовый рынок и перспективы его развития.

Бум частных инвестиций

Во многих странах мира 2020 год оказался годом бума частных инвестиций, в том числе в России. В глобальном масштабе эти процессы ускорила пандемия: высвобождение денежных средств населения, которые в других условиях были бы потрачены иначе, выпуск в обращение дополнительной ликвидности (в частности, западными Центральными банками) и, вероятно, дополнительное свободное время оказали существенное влияние на увеличение объема частных инвестиций.

Существенными факторами роста интереса к брокерским счетам и частным инвестициям в ценные бумаги в России оказались во-первых, снижение ставок по банковским вкладам, что мотивировало вкладчиков задуматься об альтернативных вложениях, во-вторых, значимое упрощение процедуры открытия брокерских счетов и простота доступа к торговым системам (практически любой банк предлагает клиенту открыть брокерский счет нажатием одной кнопки в личном кабинете, используются системы удаленной идентификации при открытии счетов, при совершении сделок широко используются мобильные приложения).

Теме бума частных инвестиций на российском фондовом рыке были посвящены несколько сессий форума. В частности, секция: «11 миллионов брокерских счетов – что дальше?» Увеличивается как количество открытых брокерских счетов физических лиц, которые пришли на рынок (цифра достигла 11 млн при оценке экономически активного населения в 74 млн), так и остатки по этим счетам. Активный прирост частных инвесторов на фондовом рынке продолжается. Увеличивается процент активных (то есть таких, по которым совершена хотя бы одна операция в месяц) счетов.

По оценкам участников панели, в ближайшие 2 года количество брокерских счетов частных лиц может увеличиться в 2–3 раза, и это не предел.

Далеко не все счета фондированы, существенная часть с нулевым остатком. Тем не менее оценки развития этого направления даются с учетом наличия 33 трлн руб. на банковских депозитах, которые, конечно, не в полном объеме, но в какой-то части могут перетекать на рынок капитала.

В связи с увеличением популярности частных инвестиций возникают платформы электронной коммерции, которые агрегируют предложения разных участников рынка. Об этом говорили участники секции «Маркетплейсы в эпоху цифровизации: вызовы и перспективы».

Большой приток новых частных инвесторов на фондовый рынок обозначил новый вызов для участников рынка. Инвестиции в акции, облигации и другие биржевые инструменты требуют адекватной оценки рисков со стороны инвесторов, так как показатели риска и доходности всегда взаимозависимы. С этим связана необходимость обучения начинающих инвесторов работе на рынке и последующее развитие знаний при работе с более сложными инструментами. Этому вопросу была посвящена секция «Как помочь «физику» стать разумным инвестором».

Помимо разумности инвестиций, корректной оценки возможностей и рисков важный момент для инвестора – это соблюдение этических норм торговли. Например, можно ли стать участником манипулирования рынком, следуя рекомендациям блогера? Инвестору рекомендовано тщательно относится к выбору источника информации, которую он использует для торговли. Об этом говорили в секции «Новая этика в трейдинге: как торговать, не нарушая закон». Помимо этики инвестора важнейшим элементом является соблюдение этических норм эмитентом. С этим связан жесткий контроль допуска эмитентов к обращению на организованном рынке со стороны биржи и регулятора.

По мнению экспертов, бум развития именно брокерских счетов, а не коллективных инвестиций (инвестиций в паи инвестиционных фондов, доверительное управление) связан с тем, что на для новых частных инвесторов, которые в большом количестве появились на рынке, важно попробовать совершать сделки «своими руками». Денег на брокерских счетах, по оценке участников секции «Развитие коллективных инвестиций и рыночных индикаторов», в 6 раз больше, чем в инструментах коллективных инвестиций. Однако, по мнению экспертов, это временное явление. Часть инвесторов, разобравшись, как работает рынок, и одновременно поняв, что самостоятельные инвестиции ввиду необходимости постоянного анализа и мониторинга вложений – трудоемкий процесс, перейдут к инструментам коллективных инвестиций.

Новые компании-эмитенты на рынке

Второй важный тренд на российском фондовом рынке – это увеличение количества предприятий – эмитентов акций и облигаций. Стоит напомнить, что акции формируют собственный капитал предприятия, а облигации – заемный. Биржевой рынок акций в России сформировался в начале 1990-х годов в результате приватизации. Позднее на рынок выходили новые компании, преимущественно из секторов мобильной связи или торговли. Однако количество IPO (первичного публичного предложения акций) в России на протяжении последних лет было крайне низким. Размещение акций компаний Ozon, «Совкомфлот» и девелоперской компании «Самолет» в 2020 меняет этот тренд. Участники секции «Новое начало: бум размещения акций и облигаций» говорили о том, что в настоящее время планируются новые размещения акционерного капитала, горизонт планирования – 2021–2023 гг.

Существенно более высокими темпами развивается предложение облигаций со стороны эмитентов. Снижение депозитных ставок подтолкнуло инвесторов искать более выгодные условия размещения денежных средств. Возможность выпуска биржевых облигаций, то есть зарегистрированных биржей, а не регулятором, упростило и ускорило процесс эмиссии и дало возможность выйти на рынок облигационных заимствований компаниям не только крупного бизнеса. В последние годы список новых эмитентов облигаций расширяется. Помимо секторов государственных облигаций и заимствований крупных корпоратив заметно набирает популярность сектор ВДО (высокодоходных облигаций). Изменения рынка долгового капитала обсуждались на секции «Новые инструменты рынка облигаций», где были озвучены следующие цифры:

Объем текущего публичного корпоративного долга составляет 16,3 трлн руб., за 2020 он на увеличился на 4 трлн рублей. Общий объем публичных долговых обязательств в обращении составляет около 31 трлн руб. или 29% от ВВП в 2020 году.

Одной из важных тем форума стало обсуждение вопросов устойчивого развития и зеленого финансирования в секции «Ответственное инвестирование на российском фондовом рынке». Учет экологических, социальных факторов и факторов корпоративного управления при инвестировании является современным глобальным трендом. Участники панели обсуждали рекомендации для эмитентов и инвесторов в этой области.

На форуме обсуждались также иные актуальные темы. Так, секция «Цифровая трансформация казначейства и роль мультибанковских платформ» собрала представителей финансового блока нескольких крупных компаний. В ходе дискуссии участники обсуждали роль биржевых инструментов в осуществлении казначейский функций предприятий.

Перспективы развития рынка стали темой секции «Современные тенденции биржевого и внебиржевого рынка». О критически важных вопросах осуществления любых финансовых транзакций – безопасности расчетов – говорили участники секции «Кибербезопасность в мире финансов: основные угрозы и как им противостоять».

Марина Сакович
начальник отдела корпоративных продаж УК ДОХОДЪ